Fed giữ nguyên lãi suất, chuyên gia SSI chỉ ra ‘phép thử’ lớn nhất của thị trường diễn ra tối nay

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75%, nhưng theo chuyên gia SSI Research, tâm điểm thực sự của thị trường sẽ là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) công bố tối nay. Kết quả này có thể quyết định liệu lập trường "chờ thêm dữ liệu" của Fed có tiếp tục được củng cố hay không.

Sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày kết thúc ngày 29/7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 3,5-3,75%. Đây là lần thứ hai liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh, sau khi đã ba lần cắt giảm lãi suất trong năm ngoái.

Ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư của SSI Research (Ảnh: SSI)

Đáng chú ý, thông báo sau cuộc họp được rút gọn đáng kể so với trước đây. Fed chỉ công bố quyết định lãi suất và tái khẳng định mục tiêu duy trì "lượng dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng", đồng thời không còn đưa ra định hướng về lộ trình lãi suất trong các kỳ họp tiếp theo.

Trong đánh giá về nền kinh tế, Fed cho biết Mỹ vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng vững chắc dù môi trường kinh tế còn nhiều bất ổn, một phần do xung đột tại Trung Đông. Năng suất lao động và đầu tư vốn tiếp tục tăng, thị trường lao động ổn định khi tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi và việc làm mới vẫn được tạo ra đều đặn.

Theo ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư của SSI Research, cuộc họp lần này gây chú ý không phải vì quyết định giữ nguyên lãi suất mà bởi có tới ba thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất ngay, cho thấy lo ngại về lạm phát vẫn hiện hữu trong nội bộ Fed.

Ông Hưng cho rằng Chủ tịch Kevin Warsh tiếp tục nhấn mạnh cam kết đưa lạm phát về mục tiêu 2%, song không đưa ra bất kỳ tín hiệu rõ ràng nào về điều kiện hay thời điểm có thể nâng lãi suất trong thời gian tới.

Theo chuyên gia SSI Research, điều này phản ánh việc Fed đang hạn chế sử dụng forward guidance (định hướng chính sách trước), thay vào đó để các quyết định phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu kinh tế ở từng kỳ họp. Hệ quả là khả năng dự báo lộ trình chính sách giảm đáng kể, khiến nhà đầu tư phải yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn trước sự bất định của chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, áp lực từ thâm hụt ngân sách Mỹ cùng nhu cầu phát hành trái phiếu quy mô lớn cũng tiếp tục là yếu tố hỗ trợ mặt bằng lợi suất trái phiếu dài hạn.

Theo ông Phạm Lưu Hưng, tâm điểm của thị trường trong ngắn hạn không còn là quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed mà là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ được công bố trong tối nay.

Đây là thước đo lạm phát được Fed ưu tiên theo dõi khi hoạch định chính sách tiền tệ, vì vậy kết quả của chỉ số này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá mức độ hợp lý của quyết định hiện tại.